China: “Agora em aterragem forçada”

Posted on 15 de Maio de 2015 por

0


BN-HK329_2cli03_J_20150315072056

O frenesim do mercado de acções e valores fabricados do PIB não podem esconder a realidade de uma economia em apuros.

Dikang, chinaworker.info

Para a ditadura de partido único na China (do Partido “comunista” chinês ou PCC), 2015 está a transformar-se num ano bastante perigoso. Depois de anos de rápido crescimento impulsionado pelo endividamento e do maior boom de construção do mundo, a economia chinesa enfrenta uma série de problemas graves. O excesso de capacidade, a deflação, a queda do sector imobiliário e a crise da dívida dos governos locais estão todos a agir como um entrave ao crescimento económico que, através de várias medidas, abrandou para um rastejo.

A economia é de importância crítica para qualquer governo, mas especialmente para o regime chinês, que tem contado com uma combinação temível de repressão estatal ao lado de um rápido crescimento económico sustentado, para se manter no poder. De 1980 a 2012, o Produto Interno Bruto (PIB) cresceu, em média, 10% ao ano. No ano passado, foi registada uma taxa de crescimento do PIB oficial de 7,4% e, este ano, a meta foi reduzida para “cerca de 7%” – um objectivo que até o Primeiro Ministro Li Keqiang admite que “não será fácil de maneira nenhuma”. Mas, para piorar as coisas estes valores do PIB são quase certamente falsos, com o nível real actual a ser de um crescimento substancialmente mais baixo. Alguns economistas alertam que a China já está ou se encontra perigosamente perto de uma aterragem forçada que é definida como uma queda de “uma taxa de dois dígitos para um ritmo de crescimento de um dígito”.

Isto é o que está por trás da recente e apressada série de políticas de flexibilização monetária, cortes de impostos e outras medidas de estímulo, que aparentemente procuram inverter o anterior rigor monetário do governo, concebido para a ‘desalavancagem’, isto é, desmamar a economia do seu vício aos empréstimos. A reunião do Politburo (Comissão Política do PCC), no final de Abril, adicionou indicações de que uma inversão de marcha está a ser feita com as muitas e sensacionalistas reformas e reestruturações do regime a ficarem atrás de medidas de estímulo a curto prazo, mesmo à custa de agravar ainda mais os já graves níveis de dívida. O Diário do Povo (jornal central do PCC), no seu artigo sobre a a reunião, disse que o governo “provavelmente irá recorrer a velhos meios ” – referindo-se a mais investimento estatal e outras medidas destinadas a estimular o mercado imobiliário em queda.

Desde Novembro, o governo cortou duas vezes as taxas de juros e o chamado rácio requerido de reservas (RRR) , a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter, que é uma maneira de injectar capital extra para o sistema bancário. São esperadas mais medidas de liberalização e existe uma crescente nervosismo nos círculos governamentais. “Pequim pode não carregar no botão de pânico, mas parecem estar a certificar-se de que este funciona”, comentou Christopher Balding no site financeiro Seeking Alpha. No ano passado, por esta altura, os líderes chineses estavam mais optimistas sobre a desaceleração da economia, dizendo que o que se passava era planeado e iria ajudar a um reequilíbrio económico dos níveis excessivos de investimento para um crescimento mais sustentável, baseado no consumo interno. Agora, no entanto, tanto o consumo como o investimento estão a perder fôlego, juntamente com quase tudo o resto – a «desaceleração controlada” e o “reequilíbrio” parecem ter descarrilado.

Os dois cortes no RRR, em Fevereiro e Abril, significam que cerca de 1,8 biliões de yuans (US $ 300 milhares de milhões), o que não é pouco, têm sido injectados no sistema bancário na esperança que isto flua para o aumento de investimento e de vendas de habitação. Até o momento isso não aconteceu, e claramente este é o pano de fundo da viragem em sentido contrário do Politburo de Abril . A construção de habitações e a capacidade industrial já estão em níveis de saturação, e os lucros estão a cair, levando a uma relutância por parte de grandes empresas em investir, mesmo que o crédito se torne mais barato.

O corte de Abril do RRR pelo Banco Popular da China (BPC), no domingo, 19 de Abril, apenas 48 horas depois do anúncio de novas regras pelo regulador do mercado de acções desencadeou quedas acentuadas nos mercados de futuros chineses nos EUA e noutros mercados no exterior, parece ter ser sido cronometrado para escorar o mercado quando as bolsas de Xangai e Shenzhen abrissem na segunda-feira de manhã. Esta é a primeira ocasião conhecida em que o governo e o banco central intervieram de forma tão directa para salvar o mercado de acçõe

Histeria do mercado de acções

Os principais bancos comerciais da China, ostensivamente controlados pelo PCC, estão a recusar-se a direccionar o dinheiro extra para onde o governo quer. Em vez disso, a maior parte da liquidez adicional está a fluir para o mercado de acções, que subiu em 80% nos últimos seis meses. Os pequenos comerciantes estão a inundar o mercado com quatro milhões de novas contas comerciais abertas só na última semana de Abril. Cerca de 40% das acções agora estão a ser compradas a crédito e as pessoas estão a vender as suas casas para se juntar à “corrida ao ouro” do mercado de acções. Segundo o economista Andy Xie, mais de 2,5 biliões de yuans de empréstimos entraram no mercado de acções. Considerando que a crise da dívida da China é o resultado de políticas de enorme estímulo para a construção de infraestruturas e habitação, em grande parte desperdiçadas, as políticas de estímulo de hoje estão criando nada mais que riqueza fictícia no mercado de acções. O regime tem incentivado a histeria no mercado de acções por meio do relaxamento dos controles regulatórios (o limite de uma conta de negociação por pessoa foi levantado a 13 de Abril, a mais recente de várias medidas de flexibilização) e uma gigantesca campanha nos mídia. Mas está agora claramente nervoso sobre a escala gigantesca da “margin trading” (compra de acções a crédito), e ao mesmo tempo receoso de que a imposição de restrições poderia precipitar um crash do mercado, o que, dado o estado frágil da economia em geral, poderia empurrar a China para a recessão completa.

Para o regime do PCC, um mercado de acções em expansão é visto como desejável, apesar dos seus perigos óbvios, em parte para amortecer o impacto do estouro da bolha imobiliária, mas também para desenvolver os mercados de acções como uma fonte alternativa de financiamento para as empresas necessitadas de crédito, especialmente empresas privadas. Estas empresas são actualmente dependente do sector bancário sombra, que Pequim está a tentar controlar devido aos enormes riscos que representa para o sistema financeiro mais amplo. Mas com a política do governo ‘é pior a emenda que o soneto’ – a recuperação do mercado de acções está a drenar liquidez do sistema bancário, com os aforradores a levantar fundos para se juntar à farra do jogo na bolsa, forçando o Banco Central a tomar medidas de flexibilização adicional para evitar uma crise de liquidez .

De acordo com estimativas actualizadas da lista de mais ricos da Forbes China, o número de bilionários e famílias bilionárias, em dólares, aumentou de 242, em Outubro de 2014, para 400 em Abril. Isto significa que foram criados, em média, mais de 25 novos bilionários por mês durante o semestre passado, como resultado dos crescentes valores das acções. Enquanto isso, o aumento dos salários este ano prevê-se que seja o mais fraco da última década e as greves proliferam.

Isso põe a nu a natureza de classe das medidas de reforma económica do presidente Xi Jinping e do Primeiro Ministro Li Keqiang que, em comum com as políticas dos governos capitalistas do mundo, protegem o sector empresarial ao mesmo tempo que colocam o ónus do aprofundamento da crise nas costas da classe trabalhadora. O ministro das Finanças Lou Jiwei, um dos funcionários de topo mais abertamente neo-liberal , emitiu um excepcional aviso público num discurso a 24 de Abril dizendo que China tem “uma chance de 50% de ser arrastada para a armadilha da renda média nos próximos cinco a dez anos “, e exortando a uma mais radical reforma das leis laborais para tornar mais fácil aos patrões despedir trabalhadores. A ‘armadilha de renda média’ é um conceito popular no Banco Mundial, que se refere aos países que atingem um certo nível de desenvolvimento, mas que, em seguida, ficam presos a esse rendimento médio; exemplos incluem a África do Sul e o Brasil. O discurso de Lou tem sido amplamente debatido na internet como um exemplo dos novos ataques sobre os rendimentos e da protecção jurídica dos trabalhadores e agricultores que o governo está a preparar.

A subida do mercado de acções está claramente divorciada de fundamentos económicos e irá falhar em algum ponto. As acções do Diário do Povo, o principal porta-voz da propaganda do PCC, subiram 67% nos últimos seis meses, por exemplo. As acções no ‘ChiNext’ – versão do Nasdaq da China – estão a ser negociadas duas vezes acima dos níveis de acções do Nasdaq nas véspera do crash da bolha tecnológica norte-americana, há 15 anos atrás. Vários comentadores têm apontado que a bolha do mercado de acções, muitas vezes marca a fase final de um boom económico alimentado pelo crédito, como foi o caso no Japão, em 1989, e – mais assustadoramente – os Estados Unidos em 1929.

Num relatório recente, o BNP Paribas disse: “O “equity rally” (Um período de aumentos contínuos nos preços das acções, títulos ou índices) chinês tem pouco a ver com os fundamentos macro-económicos e quase tudo a ver com o frenesim provocado pela auto-alimentação, compra a retalho dependente da alavancagem.” O relatório do banco advertiu: “Mas quanto mais tempo a recuperação do mercado de acções continuar, quanto maior é provável que seja a correcção . A bolha do mercado de acções alimentado por crédito à margem não pode inflar indefinidamente mas as autoridades chinesas, cada vez mais, não se podem dar ao luxo de a deixar explodir. ”

Sete por cento… a sério?

O regime usa a frase “novo normal” para descrever o abrandamento económico. A palavra chave aqui é “normal” – para que ninguém pense que Pequim está a perder o controle sobre a economia. No entanto, o grau de controle é discutível e é preciso dizer o regime está reagindo a uma sucessão de choques e surpresas desagradáveis, muitas vezes sendo forçado a realizar ziguezagues políticos, como a economia a ser mais profundamente para a deflação, como resultado de escalonamento níveis de excesso de capacidade, e os níveis de dívida que actuam para anular os efeitos de novos estímulos.

Para o regime chinês, a meta anual do PIB é a estatística mais importante que existe, sobre a qual muita da sua credibilidade repousa. Mas os dados oficiais são agora amplamente vistos como fraudulentos. “Há também suspeitas de que as previsões económicas envolvem a adulteração intencional, em vez de problemas de recolha e tratamento de dados”, comentou o Wall Street Journal. Um rumor está a ganhar volume de que, como os patrões das fábricas querem enganar as autoridades, o governo mantém “dois conjuntos de livros” – um para uso público e outro para uso puramente interno que dá a imagem real e permite-lhe calibrar mais precisamente a política .

Kevin Lai, economista sénior do Daiwa em Hong Kong, disse à Reuters: “Se você olhar para o 1º Trimestre [Janeiro-Março], as exportações foram pobres, a produção industrial foi pobre, o investimento em activos fixos foi muito mais lento, as vendas a retalho moderadas, então como pode o PIB, em termos reais, ainda ser de 7%? ”

Se adoptarmos o “índice Li Keqiang”, assim chamado porque o Primeiro Ministro disse uma vez que baseia a sua avaliação do crescimento económico sobre as estatísticas para transporte ferroviário de mercadorias, o uso de energia eléctrica e os empréstimos bancários, que fornecem um guia mais confiável do que os números oficiais do PIB, então o verdadeiro crescimento é substancialmente inferior a 7%. Uso de electricidade no 1º Trimestre, por exemplo, cresceu apenas 0,03% face ao ano anterior, o crescimento mais fraco desde o final de 2008, quando a China foi atingida pela crise financeira global. Mesmo as medidas do governo para melhorar a eficiência energética e reduzir as indústrias poluentes não podem explicar porque é que o uso de electricidade atingiu este patamar – isso sugere uma forte desaceleração na economia em geral. Ainda mais dramático: o volume de transporte ferroviário contraiu em 9% no trimestre.

A empresa de consultoria Fathom, de Londres, analisou crescimento do 1º Trimestre da China com base em três critérios do Primeiro Ministro Li e sugere que o crescimento está a ser executado mais perto dos 3% do que dos oficiais 7%. “A China está numa aterragem forçada agora,” disse ao jornal The Guardian (13 de Abril de 2015) Erik Britton, da Fathom.

Crise imobiliária

O mercado imobiliário e os investimentos no sector imobiliário da China têm sido o principal pilar do crescimento económico – ainda mais importante do que as exportações – ao longo dos últimos sete a oito anos. A desaceleração dramática que começou no ano passado não está só a reduzir drasticamente a procura do aço, cimento, equipamentos de construção e uma série de outras ex-indústrias do crescimento, mas ameaça uma onda de bancarrotas financeiras entre os promotores imobiliários sobrealavancados e dos ‘produtos de investimento’ da banca sombra a eles ligados. Metade de todos os empréstimos na China estão ligados ao sector imobiliário. Mesmo que o mercado imobiliário se estabilize a um nível inferior – que é o resultado mais optimista da política de cortes nas taxas e de estímulo do governo – tal irá agravar o problema do excesso de capacidade industrial e stress no sistema financeiro.

A crise da habitação na China já está a causar enorme danos colaterais sobre a economia global, especialmente para os exportadores de minerais, tais como a Austrália, o Brasil, o Chile e uma série de países africanos. Considerando que a China consumiu 12% dos metais do mundo em 2000, esse número aumentou para quase 50% ao longo dos últimos anos. O investimento imobiliário tem crescido a uma média de 20,2% ao ano desde 1998, duas vezes mais rápido que o PIB global da China, mas agora desacelerou para apenas 8,5% do crescimento no primeiro trimestre de 2015.

A actual recessão no sector é a mais grave desde que o mercado foi criado com a privatização em massa da habitação em 1998. Os preços das casas caíram numa média de 6% no ano passado, após anos de aumentos de dois dígitos. As vendas de habitação caiu a uma taxa ainda mais acentuada, de 9,1% no 1º trimestre. Ainda mais dramática é a queda nas vendas de terrenos por parte dos governos locais, que caíram 32% no 1º trimestre em comparação com o mesmo período há um ano atrás. Os promotores imobiliários estão a recuar , já sobrecarregados com o peso de vários anos de parque habitacional por vender. De acordo com Chen Zhiwu, da revista Foreign Policy (30 de Abril de 2015), “No final de 2014, a China tinha cerca de 6,97 mil milhões de metros quadrados de novas propriedades, quer em construção quer prontos para serem ocupados; mesmo se a procura se mantiver estável, levará provavelmente mais de cinco anos para vender todo esse espaço. ”

A venda de terrenos tem desempenhado um papel crucial para manter os governos locais solventes, sendo responsável por 46% das receitas dos governo locais no ano passado. Por conseguinte, a crise imobiliária ameaça desencadear uma reacção em cadeia de falências de empresas e dar um novo impulso à crise da dívida, que já é grave, dos governos locais. A dívida combinada dos governos locais era de 17,9 biliões (à volta de US $ 3 biliões) de acordo com a última auditoria oficial em Junho de 2013. Foi adiada uma nova auditoria, com Pequim a ordenar aos governos locais para a “fazerem de novo”, porque alguns dos relatórios foram alegadamente falsificados. A revista Caixin, cujos relatórios são considerados credíveis, disse que o verdadeiro nível de dívida do governo local agora pode ser de 40 biliões de yuans (US $ 6,4 biliões).

O Financial Times (12 de Janeiro de 2015) informou que os governos locais têm recorrido à compra de terrenos a si mesmos, através dos veículos de investimento que eles controlam – assumindo assim mais dívidas para cobrir défices orçamentais. Estes ‘falsos negócios’ são uma tentativa desesperada para manter os preços da terra, porque a queda dos preços terá graves repercussões para os governos locais, tornando mais difícil pagar os juros das dívidas e aumentando a dificuldade de contrair novos empréstimos.

Isso aumenta o dilema político de Pequim, enquanto tenta equilibrar a desalavancagem, preservando crescimento económico suficiente para impedir uma onda incontrolável de falências que poderia desencadear uma crise financeira. Os bancos estatais estão cada vez mais a seguir a sua própria agenda, em vez da agenda do governo. Um relatório da Reuters (20 de Abril de 2015) mostrou que nenhum dos principais bancos responderam às políticas recentes de Pequim para apoiar o mercado imobiliário, que incluem taxas de hipoteca mais baratas e regras de concessão de empréstimos mais generosas para os empréstimos para segunda casa. Os bancos, claramente, não têm confiança de que os preços das casas irão recuperar a curto prazo. “Os bancos procuram um bom retorno do investimento, por isso eles preferem investir no mercado de acções”, comentou um empresário imobiliário de Shenzhen, à Reuters.

A armadilha da dívida

O chinaworker.info e os partidários do CIT na China há muito tempo advertiam que a actual crise económica não é simplesmente uma desaceleração da economia ou um ajustamento cíclico, mas o início de uma crise intratável, com a China a replicar muitas das características do Japão depois do estouro das bolhas imobiliária e financeira no início de 1990. Isso condenou o então número dois da economia mundial a décadas de baixo crescimento, a deflação (que amplia problemas de reembolso da dívida) e a empresas “zumbi” (que subtraem valor à economia, já que os seus custos de dívida são tão altos). Tal situação já existe em algumas regiões e alguns sectores da economia da China.

A China, inicialmente, em 2008, pareceu escapar à atracção gravitacional da recessão global e, através de um pacote de estímulos sem precedentes financiado com crédito, alimentou o regresso às taxas de crescimento de dois dígitos. Ao fazê-lo, também ajudou a puxar pela economia capitalista global, que estava à beira de uma depressão ao estilo dos anos 1930. Mas o que vai, volta, como diz o ditado, e a crescente dívida acumulada ao longo de quatro anos de mega-estímulo (2009-12) e as suas consequências pesam agora sobre a economia chinesa como um pesadelo.

A dívida da China quadruplicou em sete anos, de US $ 7 biliões em 2007 para US $ 28 biliões em 2014, de acordo com um relatório de Fevereiro de 2015 da McKinsey & Co. Isso colocou o rácio de dívida da China em relação ao PIB a uns incríveis 282%, maior do que os EUA e Alemanha. Os apologistas para as políticas do PCC durante este período argumentam que a China “faz valer o seu dinheiro”, com novas cidades, novas autoestradas e TGVs, enquanto as políticas de estímulo implementadas após 2008 pelos governos capitalistas do Ocidente foram principalmente para a especulação financeira. Se bem que os socialistas revolucionários sejam inequivocamente a favor de infraestruturas socialmente necessárias, da habitação e do desenvolvimento urbano, cabe ressaltar que o que realmente aconteceu na China está muito longe do quadro róseo que o regime pintou. Um estudo publicado no ano passado por pesquisadores do governo chinês descobriu que US $ 6,8 biliões em investimentos – um total de 37% de todo o investimento na China desde 2009 – foi desperdiçado.

Uma sucessão de projectos sumptuosos e egocêntricos – para polir a imagem do regime ou dos seus representantes locais – têm consistentemente ultrapassado os seus orçamentos, devido ao suborno e ao peculato, sobrepagamento de matérias e mau planeamento. A Barragem das Três Gargantas ultrapassou o seu orçamento inicial em 100% e o TGV Pequim-Xangai em 139%. A rede ferroviária da China cresceu 21% em termos de quilómetros de linhas entre 2005-10, com um aumento de 45% no número de passageiros. Mas isso exigiu um aumento de 518% em investimentos no mesmo período. As empresas privadas que realizaram a maioria do trabalho de construção civil estão envolvidas em super-facturação desenfreada. A Caixin relatou que os fornecedores estavam a cobrar 30.000 yuan (US 4,800 dólares) por cada cadeira de um TGV. A empresa com sede em Xangai, que se tornou o principal fornecedor de assentos para os TGVs na China, “fixa preços que são três vezes superiores aos cobrados por outros fabricantes”, relatou a Caixin. Isso ajuda a explicar como o antigo ministério ferroviário acumulou dívidas de 2,2 biliões de yuans (US $ 354 milhares de milhões) – um valor maior do que o total da dívida da Grécia.

Excesso de capacidade

Hoje a economia esta a lidar com a explosão desse estímulo orientado à dívida. Há excesso de capacidade para qualquer direcção que se olhe.  A China produz metade de aço do mundo (822 milhões de toneladas em 2014), mas a a sua capacidade inactiva – de mais de 200 milhões de toneladas – é o equivalente ao dobro da produção anual dos Estados Unidos. A produção de aço caiu 3,4% no ano passado, a primeira contracção em 30 anos, e há projecções de uma queda de 10% este ano. As perspectivas para a indústria automobilística, também a maior do mundo, são semelhantes. Este ano, as fábricas de automóveis da China serão capazes de fazer mais de 10,8 milhões de veículos que serão vendidos. A capacidade inactiva é equivalente a “dois Japões” (o Japão vendeu 5,5 milhões de veículos em 2014).

O excesso de capacidade trouxe com ele a deflação, com os preços de fábrica a cair continuamente nos últimos três anos e num ritmo mais rápido este ano. O Índice Oficial de preços do produtor da China (PPI) caiu 4,6% em Março. A deflação e ‘baixa inflação “afligem muitas partes da economia global, especialmente na Europa e no Japão, e essas pressões deflacionárias serão ampliadas se a China decidir exportar a sua saída da deflação, através da desvalorização do yuan e juntando-se à ” guerra monetária”.

A desvalorização cria inflação em casa, aumentando o custo das importações, tais como mercadorias, ao passar a pressão deflacionária a outras economias com a queda dos produtos chineses no mercado global. Até agora, o regime chinês está a resistir a essa tentação devido à sua intenção para internacionalizar o yuan ou ‘redback’, como parte de uma estratégia de longo prazo para desafiar a supremacia do dólar ou ‘greenback’ no sistema financeiro global. Para que esta e outras ambições internacionais se realizem, Pequim precisa de manter uma moeda estável. O agravamento da crise, no entanto, poderia forçá-la a deitar fora essas considerações e optar pela desvalorização, embora mesmo isso, uma política que levaria ao aumento dos confrontos proteccionistas, especialmente com os EUA e a Europa, também esteja repleto de dificuldades.

Permitir que o yuan caia em relação ao dólar iria acelerar a fuga de capitais da China, que atingiu níveis recordes nos últimos dois trimestres. De acordo com o Barclays Bank, a saída de capitais da China é o dobro da sofrida pela Rússia no ano passado sob o impacto das sanções lideradas pelos EUA. O Barclays estima que cerca de US $ 300 milhares de milhões saíram da China nos últimos 12 meses (mais de três vezes que o número oficial), principalmente para aproveitar a subida do dólar e os aumentos esperados nas taxas de juros nos Estados Unidos. A desvalorização, levando ao aumento da fuga de capitais, poderia forçar o governo a impor controles de capital muito mais duros – invertendo as suas actuais e previstas medidas de liberalização – que, por sua vez, poderiam desencadear o pânico financeiro e corridas aos bancos para o horror dos capitalistas globais e chineses.

Crise histórica

O dilema da China sublinha a insanidade do actual sistema económico, porque a produção e os investimentos não são orientados para atender às necessidades da sociedade, mas para o lucro. O mercado chinês não pode absorver o que suas fábricas e estaleiros de construção produzem, porque a maioria das pessoas não podem pagar essas coisas. Os trabalhadores migrantes, que somam cerca de 260 milhões hoje, estão em alojamentos improvisados  sobre-ocupados e quase metade deles vivem nos estaleiros de construção ou em camaratas das fábricas. Ao mesmo tempo, há uma estimativa de 49 milhões de apartamentos vazios na China.

O PCC acreditava que poderia ‘burlar o sistema’ do capitalismo utilizando a intervenção do Estado, empréstimos de bancos estatais e contratos com o governo, para gerar lucros fantásticos para uma pequena elite ligada ao partido, evitando as desvantagens do capitalismo na forma de uma crise de superprodução. O estímulo de 2009 foi saudado como uma “maravilha” por todo o mundo, mas levou a economia a um impasse com os líderes do PCC agora a concluir que o velho modelo de “capitalismo de Estado” chegou ao fim da estrada. Dada a sua rejeição do socialismo, que é, naturalmente, um anátema para as famílias bilionárias que agora dominam o regime do PCC, o regime não tem nenhuma outra alternativa que não seja uma variante das políticas neo-liberais de mercado praticadas pelo capitalismo ocidental, enquanto não abre mão de um centímetro de controle autoritário.

É no sector financeiro que Pequim prepara a “reforma” neo-liberal mais radical. Esta é outra razão pela qual ele parece ter dado carta branca para os especuladores do mercado de acções e, ao mesmo tempo, intensificar os planos para uma expansão dos mercados de obrigações e abrir o sector bancário ao capital privado. O crescimento dos serviços bancários online, dominado por empresas não-estatais de internet como a Tencent e Alibaba, é outra característica deste processo, como é o recente anúncio por Li Keqiang sobre levantamento das restrições sobre empréstimos externos através dos bancos baseados nas quatro recentemente estabelecidas zonas de livre comércio (Guangdong, Fujian, Tianjin e Xangai). A liberalização do sector financeiro e movimentos paralelos de liberalização de contas de capital em yuan, têm a intenção de exercer uma pressão concorrencial sobre os bancos estatais e fazer alocação de capital mais baseada no mercado e rentável. Isso também proporciona oportunidades para muitas das famílias de elite dos ‘príncipes’ do PCC (filhos e familiares de dirigentes históricos do PCC) que já estão abrigados no mundo da alta finança, a enriquecerem-se ainda mais e a legitimar a sua riqueza infundada.

Estratégia ‘Cintura e Caminho’

A 1 de Maio, o há muito aguardado sistema de seguro dos depósitos entrou em vigor. Cobre os depósitos bancários até 500 mil yuans (US $ 80.700), à semelhança dos acordos existentes em muitos outros países. No caso da China, no entanto, isso marca o fim da garantia implícita do governo de socorrer qualquer instituição financeira falida (porque estas são invariavelmente propriedade ou ligada a uma ou outra unidade do estado). Com a aplicação do novo esquema, espera-se que Pequim permita que falências financeiras ocorram numa escala muito maior, desde que sejam consideradas periféricas para a economia em geral, continuando a salvar bancos e empresas que são consideradas “grandes demais para falir”. Este acto de equilíbrio delicado pretende incutir disciplina no sector financeiro, para conter os excessos da banca sombra e facilitar a desalavancagem. Mas é evidente que isso implica enormes riscos, especialmente dada a natureza própria do sistema bancário sombra que agora responde por um terço de todos os empréstimos na economia, com o potencial de erros de cálculo e outras surpresas desagradáveis ​​pela frente.

Ao mesmo tempo Xi Jinping está a avançar com um conjunto de iniciativas regionais e globais ambiciosas que visam projectar o poderio financeiro da China, como um crescente competidor ao capitalismo norte-americano que está em retirada, mas também para fornecer novos mercados para a sobreprodução chinesa de cimento, alumínio, aço e outra produção industrial pesada, que alimenta a deflação em casa. Essa é a importância dos projectos da Cintura Económica, da Estrada da Seda e da Estrada Marítima da Seda , conhecidos coletivamente como a ‘Cintura e as Estradas’, que visam promover projectos de infraestruturas maciças que ligam a Ásia à Europa e África. Inclui planos para autoestradas, ligações ferroviárias de alta velocidade, oleodutos e portos – e até mesmo um túnel sob o Monte Everest – a ser construído principalmente por empresas chinesas e financiadas principalmente com capital chinês e empréstimos.

Através desta estratégia, Pequim espera amarrar os seus vizinhos regionais a uma maior dependência em relação ao capitalismo chinês e bloquear as tentativas dos EUA de minar a sua influência. Um importante objectivo adicional da estratégia ‘Cintura e Estradas’ e das novas instituições bancárias regionais que a China está a criar para apoiá-la, como o AIIB (Banco Asiático de Investimento em Infraestruturas ), é aumentar o uso do yuan nas finanças globais, o que é uma condição prévia para o capitalismo chinês se libertar da necessidade de ‘reverenciar-se’ perante o dólar. Como o dólar é a moeda de reserva principal, sendo responsável por 65% de todas as reservas mantidas pelos governos por todo o mundo, os EUA têm uma capacidade única para decidir o seu próprio caminho económico e impor os seus termos a outros governos.

Assim, as contradições internas na economia chinesa, o pesadelo de uma ‘perspectiva japonesa’ e o risco de enormes levantes sociais se a economia estagnar, impulsionam o Estado chinês a dar um “Grande Salto para Fora”. Isto irá inevitavelmente levar à intensificação das rivalidades e conflitos globais e regionais. No passado, a rápida expansão económica da China foi absorvida e facilitada pelo capitalismo global devido a condições excepcionais, no rescaldo do colapso do estalinismo na Rússia e na Europa Oriental e devido ao desenvolvimento rápido (embora inerentemente instável) do capitalismo asiático. Mas hoje o bolo global do capitalismo não está em expansão, mas sim a encolher, e a luta por cada porção só se pode intensificar-se entre os grupos dominantes rivais. Somente a classe operária na China e internacionalmente, organizada em torno de uma alternativa socialista, pode colocar fim à destruição económica do capitalismo, que está a preparar novas crises e calamidades internacionais.